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【资讯】市场不宜妖魔化做空者

发布时间:2020-10-17 01:12:09 阅读: 来源:抛光轮厂家

市场不宜妖魔化做空者

市场需要做多,也需要做空,否则任何一个市场单边上扬,迟早泡沫都会破裂,只有做空者参与制衡,才能有抑制泡沫,维系市场的理性交易。

周四的股市如此精彩,用千股涨停来回敬周三的千股跌停,陪同的还有千股停牌。如此富有戏剧性的一幕,让亿万股民目瞪口呆者有之,惴惴不安者有之,内心窃喜者有之。股票从跌停到涨停,从涨停到跌停,往往只是瞬间的变化,一般人小心脏确实不容易受得了。

更受不了的,估计会是那些做空者。因为7月9日上午,公安部副部长孟庆丰带队到证监会,会同证监会排查近期恶意卖空股票与股指的线索,显示监管部门要出重拳打击违法违规行为的动作。在本轮大救市中,目前已有央行、财政部、国资委、证监会、银监会、保监会、公安部等七部委露面参与。昨天晚些时候,证监会、公安部执法人员已进场对涉嫌恶意做空大盘蓝筹的十余家机构和个人开展核查取证工作。

关于这一细节,在盘中影响并不大,等收盘之后,段子手集体行动。最让人忍俊不禁的一条是:“今天公安部专门抽调了一组亏损最惨的精干队伍进驻证监会,同志们情绪激动,纷纷表示一定要追查到底。”当然,这是玩笑话。这轮救市是一场持久战,不可能立竿见影。周四的反弹,肯定是近期诸多利好的综合效应,它能否持续,还要观察。

当然,更值得探讨的是“恶意卖空股票和股指”是什么行为?当前《刑法》涉及资本市场的主要有操纵证券、期货市场罪,内幕交易、泄露内幕信息罪,还有利用未公开信息交易罪,以及编造并传播证券期货交易虚假信息。

根据字面意思理解,恶意卖空似乎与“操纵证券、期货市场罪”有关,通常该罪名指以获取不正当利益或者转嫁风险为目的,集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖,与他人串通相互进行证券、期货交易,自买自卖期货合约,操纵证券、期货市场交易量、交易价格,制造证券、期货市场假相,诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出准确投资决定,扰乱证券、期货市场秩序的行为。

这种罪名比较典型的是前几年的股市黑嘴汪建中,他在2007年1月9日至2008年5月21日间,采取先买入38只股票,后利用其公司名义通过媒介推荐其先期买入的股票,并在股票交易时抢先卖出,影响股票交易价格获利。最后,他被法院以操纵证券市场罪一审判处汪建中有期徒刑7年,罚金人民币1.25亿余元。

但是就目前公开信息显示,似乎没有这么一个明显的“黑嘴”唱空股市,而且在这么一个长达一年的牛市中,不要说唱空无效,此前做空者都不知道被打爆多少次。一张黑嘴最多能唱空几只股票,从中谋利倒也是可能,但是要想唱衰整个市场,并且从中获利,这种难度实在太大。

尤其是在证券市场看多和看多往往是一对矛盾,相反相成,因为有分歧才会有交易。你看空所以卖出,你看多所以买进。如果都是看多,那就不卖封涨停,如果都是看跌不买,那就是封跌停。多空分歧这是市场最基本的规则,如果看空卖空都是常规,其中存在恶意,那么也就存在善意,否则这逻辑上是有悖论的。

当前中国证券市场当然有很多不成熟的地方,包括但不限于内幕交易、操作市场等涉嫌犯罪的行为,还有违规减持、信披不实等问题,这都需要公安部门打击惩处。不过,对于股票和期货市场的卖空行为,笔者以为最好不要以动机论,这个市场都是以赚钱为目的,做多能够赚钱就做多,卖空能赚钱就卖空。

市场需要做多,也需要做空,否则任何一个市场单边上扬,迟早泡沫都会破裂,只有做空者参与制衡,才能有抑制泡沫,维系市场的理性交易。我们不能因为当前市场快速回调就妖魔化做空者,在短短一年内,做多者将创业板指从1200点拉抬到4000点,最后又让创业板暴跌,如果做空者有罪,那么做多者恐怕也难辞其咎。做多做空随时可以转化,资金不姓“多”,也不姓“空”。

更重要的一点,由于我国股票市场采取涨跌停板制度,涨跌幅度超过10%之后,流动性就陷入枯竭。相当一部分机构所持股票遭遇暴跌无法卖出时,就会在股指期货上卖空股指进行套保,能够避免损失。他们的做空其实是无奈的,所保护的也是机构对应的基民或者普通投资者,这种做空无所谓善恶。只不过,有人恶意操纵市场时,他们会极端使用卖空或者做多的工具,进而让普通投资者陷入圈套。

美国曾经在股灾来临之时禁止“裸卖空”,即通常是融券卖空,但是在没有券之时,也能开出空单,随后再去找券去融。这种情况下,这可能有恶意的成分,因为“裸卖”一万张空单,可能释放一个非常强烈的看空信号,但实际上操作者手头却没有一万张空单对应的券,这确实会误导其他投资者。但是中国目前的制度设计上并不存在“裸卖空”,正常的股指期货多单空单一直在变化,融资融券市场也相对稳定,融资余额远远大于融券余额。

我们乐见股市翻红走强,也乐见有关部门规范证券市场,但投资者把暴跌简单地怪罪到做空者头上,尽管看似出气,但这还是表错了情、达错了意。这个市场正常发展,既需要做多的力量,也需要做空的力量,唯其如此,市场才能健康稳步发展。

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